Нацбанк повысил учетную ставку до 15,5% годовых

Правление Национального банка Украины приняло решение о повышении учетной ставки с 15% до 15,5% годовых. Об этом объявил глава регулятора Андрей Пышный во время пресс-конференции, пояснив причины ужесточения монетарной политики.

Причины повышения ставки

Решение обусловлено устойчивым ростом фундаментального инфляционного давления и ожидаемым ускорением общей инфляции. По данным Нацбанка, в июне потребительская инфляция замедлилась до 7,2% в годовом исчислении благодаря увеличению предложения продовольствия. Однако базовая инфляция, которая лучше отражает основные ценовые тенденции, ускорилась до 8,1%, превысив прогноз регулятора.

В последние месяцы фундаментальное инфляционное давление усилилось из-за роста расходов бизнеса на логистику, заработную плату и энергоресурсы. Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне, хотя и сохраняют относительную стабильность.

Новые прогнозы по инфляции и экономическому росту

Национальный банк ожидает дальнейшего роста инфляции. Обновленный прогноз предполагает, что по итогам 2026 года потребительская инфляция составит 10%, а базовая — 9,2%. Это объясняется расширением бюджетных стимулов, дальнейшим ростом затрат на оплату труда и вторичными эффектами от подорожания топлива и ослабления гривны.

Однако регулятор прогнозирует замедление инфляции в 2027 году до 6,9%, а возврат к целевому уровню в 5% ожидается в конце 2028 года. Этому должны способствовать сокращение бюджетного дефицита, улучшение ситуации на рынке труда, лучшие урожаи и эффект от жесткой денежно-кредитной политики.

Несмотря на усиление инфляционного давления, Нацбанк улучшил прогноз экономического развития. Во втором квартале реальный ВВП Украины вырос на 0,8% в годовом исчислении благодаря стабилизации энергосистемы и увеличению государственных расходов. Регулятор повысил прогноз роста реального ВВП на 2026 год до 1,8%, ожидая оживления экономической активности во втором полугодии благодаря масштабным бюджетным стимулам, локализации производства вооружений и лучшему урожаю.

На 2027–2028 годы регулятор прогнозирует годовой рост экономики около 3%, что будет поддерживаться увеличением инвестиций, развитием оборонно-промышленного комплекса, стабилизацией энергетического сектора и восстановлением сельскохозяйственного производства.

Готовность к дальнейшему ужесточению политики

Глава НБУ отметил, что повышение учетной ставки направлено на сохранение привлекательности гривневых активов, устойчивости валютного рынка и контролируемости инфляционных ожиданий. Регулятор готов в дальнейшем использовать монетарные инструменты, в частности дополнительно ужесточать процентную политику, если это будет необходимо для сдерживания инфляционного давления.

Большинство участников финансового рынка накануне заседания прогнозировали, что Нацбанк сохранит учетную ставку на уровне 15%, полагая, что существенных причин для изменения монетарной политики нет. Однако регулятор счел усиление инфляционного давления достаточным основанием для повышения ставки.